欧易研究院：比特币跌破3万美元，5月加息以来加密市场面临两大趋势

根据欧易行情数据，北京时间5月10日上午8点左右，比特币在短时间内跌破3万美元关键位，最低29735美元，24小时内跌幅超过10% 这是比特币自去年 11 月 10 日达到 6.90,000 美元的峰值以来首次跌破 30,000 美元。半小时后，比特币的价格又回到了 30,000 美元以上。上午 10:00，比特币价格暂报 30,891 美元。

比特币价格走势（欧洲数据） 此次比特币价格跌破3万美元的直接原因是什么？有观点认为：今天凌晨2点，Luna Foundation Guard（LFG）的比特币地址转移了42530.82个比特币，价值约1美元3.19亿美元。 这刺激了大量用户的恐慌性抛售。此外，Luna 发行的稳定币 UST 近期突破了 1 美元的锚点，价格持续下跌。作为总市值180亿美元的排名第一的美元算法稳定币，UST的闪崩以及其背后发行人的类似砸盘操作，拉低了近期动荡的加密市场。当然，为什么密码圈最近如此脆弱？这也指向了本轮暴跌的最终原因：美国加息。 5 月 4 日，美联储宣布加息 50 个基点，将联邦基金利率的目标区间上调至 75% 至 1% 之间。与此同时，美联储宣布将从 6 月 1 日起将资产负债表缩减近 9 万亿美元，以配合加息和遏制通胀飙升。消息一出，美股和加密市场在短时间内小幅上涨，因为前期恐慌已经基本消化。会议期间，美联储主席鲍威尔排除了加息75个基点的可能性，打消了市场对过度激进加息的担忧。但紧随其后，市场风向急转，美股和加密市场均大幅收低。毕竟这是自2000年以来首次加息达到50个基点，足见美联储收紧货币政策的紧迫性，给资本和市场情绪带来冲击。

但相应地，美债收益率飙升比特币历年来涨幅，美元指数创近20年来新高，显示出加息的积极作用。可以说，在美国通胀加剧、美元信贷下滑的关键时刻，加息是美联储重塑美元信贷的关键时刻。具体到市场，恐慌性抛售的趋势已经确立，这是一个悲惨的局面。美国三大股指在前几日均回吐涨幅，道琼斯工业平均指数盘中暴跌近 1,400 点。 一、伴随高通胀率的衰退很少上演，因此加息带来了更大的不确定性。早在4月下旬，投资机构高盛就发布报告称，预计未来两年美国经济出现衰退的概率为35%。报告分析，美国目前面临的主要挑战是缩小就业和工人数量之间的差距，通过收紧金融政策在不显着增加失业率的情况下减少就业机会，从而将工资增长放缓至同等水平。 2%的通胀目标保持一致。但目前困扰美联储和华尔街的是，美国经济整体衰退与顽固的高通胀并存，这在历史上极为罕见。从两个直观的数据来看，这种对比更加鲜明：首先，华尔街日报本月早些时候对 65 名商业、学术和金融专业人士进行了调查，受访者普遍预计美国经济将在未来一年陷入衰退。概率为 28%，高于年初的 18% 和一年前的 13%。换言之，精英们对美国经济的预期进一步降低，悲观情绪升温，主流观点对美国经济衰退达成进一步共识。 8.5%，为1981年12月以来的最高水平。这个数据高于道琼斯指数8.4%的预期，也意味着美国经历了前所未有的物价上涨水平在过去 40 年中看到的。

美国消费者物价指数（CPI）与生产者物价指数（PPI）的直接对比均创历史新高，显示出衰退周期中的通胀困境。众所周知，高通胀伴随着经济的快速增长，反之，大规模的通货紧缩对应着经济的严重衰退。因此，美联储此次加息可能比上一次加息周期更为复杂，因为新冠疫情叠加在俄乌战争的两次黑天鹅事件上，给世界经济带来了巨大的不确定性。当然，这一切的始作俑者是疫情后美元的巨幅释放。因此，加息在所难免，随之而来的宏观经济和金融市场走势更加扑朔迷离。 二、鹰派鸽派在加息力度上分歧较大，美联储后期货币政策仍存在明显的不确定性和进退两难的边缘。缩水收紧流动性已成为“最不坏”的选择。毕竟，美国的每个人都在关心是否可以避免衰退。城市指数分析认为，标准普尔 500 指数在美联储宣布其最新利率决定之日创下 2020 年以来的最大涨幅，这本身就有些不寻常。可以说，5 月 5 日的下跌是预期的重新定价。 “归根结底，风险依然存在，通胀居高不下，美联储仍将采取积极行动。当然，那些认为加息可以治愈美国经济的人，似乎并不担心美国经济的痛苦。此前，鹰派代表、美国圣路易斯联储主席布拉德更是大胆表示：“年底前将利率提高到3.5%左右”。

再者，对于以高盛为代表的投行，经济“鹰王”布拉德选择无视学术界提出的“衰退论”：“现在谈衰退还为时过早，只有加息布拉德预计，美国经济在 2022 年和 2023 年将以超过长期趋势的健康速度增长，在紧缩的货币政策下失业率将降至 3% 以下。加息都对相对脆弱的加密市场产生了直接而迅速的影响比特币历年来涨幅，4月的第三周，比特币时隔近一个月再次下跌，突破4万美元大关，至今持续下跌。期间，重磅消息如俄罗斯宣布“天然气等能源将以比特币结算”，从市场反应来看，只是延缓了下跌。从比特币创出新高6.$90,000 , 发连续跌破5万美元和4万美元关口，与美联储货币紧缩政策密切相关。作为全球主要价值标的之一，比特币比特币仍然高度依赖美元的稳定和以美国金融为主导的全球金融稳定。美联储的政策方向是影响比特币价格的决定性力量。但美联储的政策制定并不完全基于金融市场，资本利得、零售盈亏和美股涨跌只是公众情绪转变的参考点之一，加密圈更是在这里微不足道。鉴于美国经济明显下滑，后续加息必然会按时间线推进，更何况已经进入历史性紧缩周期。

不过，从美联储目前的态度来看，加息的选择似乎留有弹性和回旋余地。毕竟鲍威尔之前已经说过：我们有很好的机会进行软着陆。三、从两个假设分析来看，本轮加息周期对加密货币后市有何影响？基于以上结论，结合具体趋势，我们不妨对加密圈的未来走势做出以下两个假设。仅供参考，不构成任何形式的投资建议。可能性一：美联储5月会议后将继续强硬，全年加息3%以上，以遏制高通胀——具体影响可能包括：1）资金继续大量流出会影响金融圈的资产价格； 2）美国CPI将降至2021年上半年甚至更低的水平，通胀问题得到缓解； 3）美元持续升值，美元信用得到一定修复； 4）2021年甚至更长时间以来，比特币很可能被迫消化“美元注水的后果”，主流观点或加深其看跌预期； 5） 引发各国加息，即主要国家、金融机构等会尽量维持本国货币的稳定状态，用更激进的手段稳定现有的国际金融体系。比如5月5日之后，欧洲央行、英格兰银行以及加拿大、新西兰等发达国家央行相继确定了下一次加息计划。6）在长期运行，比特币将获得更加独立的价值定位，加密市场或将迎来新的稳定发展期。在底部，将吸引新一批高层机构和散户买入底部，进而在美元开启放水周期后，价值投资带来的丰厚回报浮出水面。

当然，在此期间，比特币的价格可能会受到美元、欧元、卢布等主要货币的影响，造成一定的波动。可能性二：为规避美国经济衰退风险，美联储全年加息幅度不超过2%的政策——具体影响可能包括：1）金融风险的阴影可能吞没加密市场，但在一定程度上，短期内对比特币有利，因为实际看跌程度低于最差预期； 2）美元通胀速度有所放缓，但长期仍不利于提振购买力。未来一段时间，加密市场可能处于高结构风险和高价值并存的状态。连续大幅波动的情况可能成为常态； 3）当然，美国还是选择不放箭，这自然会带来一系列连锁反应，直至美元信用崩溃，虽然这种质变的结果还需要很长时间。酝酿时间很长，但美国一贯以邻为壑的运作方式，几乎已经为这种变化做好了充分的准备。最直接、最重要的变化是，主要主权信用货币不会坐等转移风险，主要经济体对美元的信任度和采用度将逐渐减弱，这将直接冲击世界后以美元为主导的国际金融体系。二战。俄罗斯单方面宣布与美元脱钩是这一大变革的前奏，但战争加速了这一进程。 4）多米诺骨牌效应下，全球金融市场的不确定性急剧增加，甚至强度堪比最鹰派的加息，因为后者带来的下行趋势完全可以预料。在这种情况下，美联储不活跃，无异于暗示大量避险资金变相进入加密圈。毕竟，比特币还是有风险资产的属性的。

这一特征只是被美元的大量放水及其与美股走强的相关性所淡化。但当轮到它的条件开始失效时，比特币原有的对冲属性很可能再次得到加强。届时，加密资产价格涨跌互现，更加扑朔迷离，投资者在短期操作中获利更加困难。因此，更重要的是判断和估计风险，及时调整经营策略，甚至是平息个人情绪波动的能力。从俄乌战争期间比特币等数字资产的表现可以看出，加密圈已经与全球金融市场全面融合，但形式尤为特殊。越来越多的主流央行开始正式确立区块链技术和加密资产的地位，而亚非拉等欠发达国家也在加速实现比特币合法化的进程。这些现象开始频繁出现在国际主流财经媒体的头版头条。回顾比特币诞生以来的十年经济周期，不难发现，每一次越过底部，比特币的总市值和坚韧度都会再创新高。因此，无论此次美国加息的力度、幅度和方式如何，看好加密圈，选择比特币，谨慎投资，深度提升认知，是跨越牛熊周期的明智之举。 原文链接：