币价跌破主流机构持有成本了吗？

我查过主流机构收购比特币的成本，好家伙，有的比我还高。

作者| 秦晓峰编辑 | 郝方舟

出品 | Odaily星球日报（ID：o-daily）

近期，加密市场迎来大调整。

比特币相继跌破4万美元和3万美元关口，其他加密货币价格基本腰斩。 各种真假难辨的利空消息也在社会上广泛传播，进一步放大了投资者的恐慌情绪。

虽然出现了短期回调比特币机构持仓成本，但投资者不禁疑惑：牛市真的结束了吗？

由于本轮牛市主要由机构用户入场带动，Odaily星球日报决定对机构持有比特币的成本进行研究，以帮助投资者更好地判断行情。

据央视财经报道，目前全球共有22家上市公司持有比特币，总计超过18万枚比特币，总市值超过98.4亿美元。 鉴于一半以上的公司持仓量低于500 BTC且未披露持仓成本（Bitfarms、Riot Blockchain等矿业公司），本文重点选取8家直接购买BTC的上市公司从二级市场作为分析对象。 统计结果如下：

从统计结果来看：8家公司中，银河数码的平均持有成本最低，仅为8163美元； Nexon、Aker ASA、后来进入市场的美图，成本都比较高，达到了5万美元。 8 家公司的平均比特币持有成本为 26029 美元，距离近期市场低点 29000 美元不远，这似乎也预示着市场在短期内已经见底。 尤其是考虑到占比较大的特斯拉，售价低于3.5万美元将面临严重亏损，因此后市有望回暖。

各自的具体细节如下：

微策略

Microstrategy（纳斯达克股票代码：MSTR）是本轮“机构牛”中表现最为突出的上市公司之一。

MicroStrategy 是一家提供商业智能 (BI)、移动软件和基于云的服务的公司。 它的主要业务分析竞争对手包括 SAPbusiness Objects、IBM Cognos 和 Oracle Corporation 的 BI 平台。 MicroStrategy 2020 年全年收入为 4.8 亿美元，目前市值为 46 亿美元。

2020 年 8 月 12 日，MicroStrategy 宣布正式采用比特币 (BTC) 作为其主要储备资产。

在接下来的几个月里，MicroStrategy 开始疯狂地买买买。 根据今年一季度财报，截至2021年3月31日，MicroStrategy共持有91579枚比特币，数字资产（仅包含比特币）账面价值19.47亿美元。 第二季度，MicroStrategy 分别于 5 月 13 日和 18 日共购买了 500 BTC。

截至5月18日，MicroStrategy共持有比特币92079枚，在所有上市公司中排名第一，成本约为22.51亿美元，每枚BTC平均价格为24450美元（大量低价买入BTC去年，以及费用）。

此前，MicroStrategy CEO Michael Saylor 曾表示，他控制的实体共获得了 111,000 个比特币，并且没有卖出一个聪。 这一总数包括 MicroStrategy 的 92,079 BTC，可能还包括 Saylor 的个人比特币储备。

特斯拉

特斯拉CEO埃隆马斯克，在加密市场，可谓是翻云覆雨。 一条推特可以让比特币上涨或下跌几万美元，可以让Doge和SHIB翻几倍。

今年，特斯拉做了两件对加密市场影响深远的大事。

2 月 8 日，特斯拉在提交给美国证券交易委员会（SEC）的公告中表示，公司计划购买价值 15 亿美元的比特币。 受此消息影响，比特币当日一度从3.88万美元涨至4.82万美元，再次突破历史新高。

3月24日，美国特斯拉官网宣布支持比特币支付。 当天，比特币再次上涨超过10%。 特斯拉也成为历史上第一家支持比特币购车的车企。

然而，马斯克很快就“食言”了。 5 月 12 日，马斯克在 Twitter 上宣布，特斯拉将暂停接受比特币作为汽车付款的计划，理由是“不环保”。 “我们对比特币开采和交易中化石燃料的使用迅速增加感到担忧，尤其是煤炭，它是所有燃料中排放最严重的。”

推文发布后不到两个小时，比特币价格从 54,819 美元暴跌至 45,700 美元，为 3 月 1 日以来的最低水平。

接下来，让我们回到核心问题，特斯拉持有比特币的成本是多少？ 由于其财报并未直接披露具体数额，也增添了几分神秘色彩，但我们还是可以粗略计算一下。

一季度财报显示，特斯拉持有13.31亿美元的“数字货币”。 根据现行会计准则，数字货币被归类为“不确定的无形资产”。 如果在一个季度末，比特币的价格高于公司购买它的价格，持有人不能在财务报告上显示这种升值，头寸价值仍必须显示为最初支付的金额由公司，这是“账面价值”。 也就是说，这13.31亿美元是特斯拉剩余的BTC持有成本。 换句话说，特斯拉在第一季度出售了一部分比特币（这部分持有成本为 1.69 亿美元）。

财报还显示，特斯拉通过出售比特币获得了2.72亿美元的收入（净利润1.01亿美元），成本占收入的62.14%。 特斯拉首席财务官 Zach Kirkhorn 在电话会议上表示，交易发生在“3 月下旬”，当时比特币的平均交易价格为 55,100 美元。 由此可以推断，特斯拉的比特币平均持有成本为55100*62.14%=34239美元，与1月底至2月的比特币月均价基本一致。 目前，特斯拉手中还剩下38873枚比特币。

5 月 17 日，马斯克发推文称“特斯拉没有出售任何比特币”。 但从财报来看，这样的说法有些站不住脚。

水户

作为美图这样知名的国民科技公司，美图与加密市场的渊源可以追溯到2018年的美联（BEC）。 今年，美图又回来了。

3 月 7 日，美图宣布，集团于 2021 年 3 月 5 日在公开市场交易中购买了 15,000 单位的以太币和 379.1214267 单位的比特币。这两种加密货币的总对价分别约为 2210 万美元和 1790 万美元。

美图创始人蔡文胜在朋友圈表示，“美图继续布局区块链，此次买入ETH和BTC数字货币，作为区块链战略长远发展的价值储备。” 他表示，美图是第一家，也是全球第一家使用ETH作为货币价值储备的上市公司。

3月17日，美图又发文称，其全资子公司Miracle Vision以总对价约2160万美元进一步购买386.08单位比特币； 16,000 个以太币单位，总代价约为 2,840 万美元。

Odialy星球日报根据上述数据计算出，美图公司共投入4950万美元，购买了940.89 BTC，平均持有成本为52610美元。 以目前3.5万美元的价格计算，美图的浮亏为33%，约合1633万美元。

银河数码

Galaxy Digital 长期以来一直享有“加密市场的高盛”的美誉。 Galaxy Digital 的创始人是 Michael Novogratz，他曾在高盛工作 11 年，并担任合伙人。

2017年11月，银河数码正式成立； 2018年5月，Galaxy Digital与加拿大公司First Coin Capital Corp.合并，成立有限合伙企业Galaxy Digital Holdings LP，成为后来Galaxy Digital的主要运营实体； 3月，银河数码收购了多伦多创业板上市的制药公司Bradmer Pharmaceuticals Inc.，并更名为控股公司银河数码控股有限公司，实现借壳上市。

银河数码拥有四大主营业务：资产管理、本金投资、交易和咨询服务。 其比较著名的投资案例是Galaxy Digital投资了Block.one（EOS开发团队）、借贷平台BlockFi等。

2020年6月财报中，银河数码拥有14651枚BTC，公允价值13.38亿美元，平均单价9138美元； 而在最新的一季度财报中，银河数码在其最新的资产负债表上列出了16402个比特币，比特币的数量在增加。 财报中，星河数码解释称，比特币增持主要是向比特币基金捐赠非控股股权，由此可见星河数码对外投资的回报情况。 因此，其平均成本进一步降低至 8163 美元。

马拉松专利集团

Marathon Patent Group Marathon Patent Group（纳斯达克股票代码：MARA）成立于2010年，2013年更名为现名，公司是一家致力于加密货币挖矿的数字资产科技公司。 他们购买矿机，在加拿大魁北克设立数据中心进行挖矿。

2017年，马拉松在美国纳斯达克上市。 当年顶峰时，其市值仅为5000万美元； 在过去的一年里，由于加密货币的价值上涨，仅增长了 40 多倍，目前达到 21.77 亿美元。

根据官方公告，截至2021年5月6日，马拉松持有约5324枚比特币，由挖矿和二级市场购买两部分组成。 其中，Marathon 在今年 1 月以平均 31168 美元的价格购买了 4812.66 个 BTC，总成本为 1.5 亿美元。 以目前 35,000 美元的平均价格计算，回报率为 12.3%。

正方形

早在 2018 年，Square 的移动支付服务 Cash App 就推出了比特币交易所，允许用户买卖比特币。

Square（NADQ：SQ）是一家美国移动支付公司，其创始人是杰克多尔西（Twitter的联合创始人之一）。 Square用户可以将Square提供的手机读卡器与智能手机配合使用，在任何网络状态下都可以通过应用匹配刷卡消费。 它允许消费者和商家随时随地进行支付和收款，并保存相应的消费信息，从而大大降低信用卡消费支付的技术门槛和硬件要求。 目前，Square 的市值为 933 亿美元。

2020 年 10 月 10 日，Square Corporation 表示，该公司购买了 4,709 个比特币，总价值约为 5,000 万美元。 2021 年 2 月 24 日，Square 以 1.7 亿美元的价格再次购买了约 3,318 个比特币。 截至目前，Square 拥有 8027 个 BTC，总成本为 2.2 亿美元，平均每个 BTC 持仓成本为 27407 美元。

Square 的首席财务官 Amrita Ahuja 表示：“比特币有可能在未来成为一种更普遍的货币，随着其使用量的不断增长，我们打算以更合规的方式学习和参与。对于从事产品更具包容性的未来，这项投资是这条道路上的关键一步。”

由于马斯克近期提出的“比特币不环保”理论，也阻碍了Square进一步收购比特币的计划。 Amrita Ahuja 表示，Square 目前没有购买更多比特币的计划，必须解决比特币的碳足迹问题，敦促更广泛地采用绿色能源。

尼克森

如果你玩过卡丁车跑酷、地下城和勇士等几款游戏，那你一定听说过韩国网游巨头Nexon。

公司成立于1994年，目前在190多个国家拥有60多款游戏。 Nexon于2011年12月首次在东京证券交易所上市，并于2015年入选“日经400指数”； 2020年，耐克森被纳入“日经225”。 目前，Nexon 的市值约为 7100 万美元。

2021 年 4 月 27 日，Nexon 宣布以约 1 亿美元的价格购买了 1,717 个比特币，平均价格为 58,226 美元。

Nexon 首席执行官 Owen Mahoney 解释说：“我们购买比特币是一项战略安排，旨在保护股东价值并维持我们现金资产的购买力。 在当前的经济环境下，我们相信比特币提供了长期的稳定性和流动性，同时保持了未来投资的现金价值。”

阿克ASA

Aker ASA是一家挪威控股公司，市值60亿美元，主要从事近海捕鱼、建筑和工程。 该公司成立于 2004 年，总部位于挪威奥斯陆，其名称取自于 1982 年关闭的前 Akers mekaniske Verksted。

今年3月，Aker ASA宣布成立Seetee，专门投资比特币项目和公司。 “比特币是我们的财务资产，我们的战略是 Hodl，”该公司的网站上写道。

Aker ASA 在第一阶段为 Seetee 提供了 5 亿挪威克朗（5800 万美元）的初始资金。 新公司将持有全部流动资金投资BTC，共购买1,170 BTC，平均成本为50,085美元。

结语

本研究是基于一些假设，或存在不足之处。

一些最新的美国股票公司数据也没有显示在图表上。 例如美股Mogo Inc.（纳斯达克股票代码：MOGO）近期宣布以平均33083美元的价格购买18个BTC……虽然这些公司规模不大，投资资金数额也不大比特币机构持仓成本，但反映了传统金融市场对比特币和其他加密货币的兴趣正在变得更加包容，并愿意将它们添加到他们的资产负债表中。

聚沙成塔，聚腋成裘。 随着越来越多的企业加入其中，形成强大的购买市场，加密市场也将迎来新的发展机遇。